我们离下一波牛市还有多远？
今日大盘中阴回调，上证指数跌0.99%收于3523，深证指数跌1.77%，中小板指数跌1.83%，创业板指数跌0.94%。市场上涨个股587，下跌个股2034。不相信狼来了的熊孩子们个个遍体鳞伤。
炒股如逆水行舟，不进则退。收益100%时，只要亏50%就回到了起点；而亏50%时，要赚100%才能回本。所以，我们一直强调，炒股最重要的是杜绝亏损，你可以在一波行情中不赚钱，但要努力做到不亏钱，就比如今天，虽然仍然有587只个股上涨，但只要不亏钱，但已经跑赢了大盘，跑赢了80%的股民。
再次引用本.格雷厄姆的告诫：“投资者应遵循两个基本原则，一是严禁亏损，二是不要忘记第一原则。”
炒股，不要轻易相信舆论，不要被情绪左右，多分析数据，冰冷的数据是不会骗人的：
1.平均持仓与股市同期走势
2018年1月26日网络调查A股持仓比例:77.61%，较上期增长1.30%，低于均值59.34%，历史最高79.86%，历史最低42.60%。
2.股市新开户数与股市同期走势
2018年1月19日 A股周新增开户数:304100(户)，环比增加14.2%。相较2015年牛市时400多万周开户数，现在只有其10分之1。
3.A股平均市盈率走势
2018年1月29日，上证平均市盈率19.35，深证平均市盈率36.78，中小板平均市盈率42.31， 创业板平均市盈率48.86。
一般来讲，各个指数的平均市盈率越接近历史底部，行情见底的可能性越大，越接近历史高位，行情见顶的可能性越大。年初的这波行情各大指数涨幅不同，正是我们所说的估值回归，内在的逻辑是一致的。从图中我们可以看出，特别是创业板、中小板和深证市场股票平均市盈率远远没有到达合理的底部区域，在此发动一波牛市几乎不可能，2018年没有牛市，有的只是群狼环饲。
4.A股市净率走势
2018年1月29日，上证市净率1.87， 深证市净率 3.15，中小板市净率3.59，创业板市净率4.13。
牛市看市盈率，熊市看市净率。现阶段国内A股整体市净率指标在3.2倍左右，横向比较，这要比大部分成熟市场的市净率都要高。从纵向比，2005年5月最低点时，A股市净率水平在1.8倍左右，当大盘冲上6124点时市净率达到6.82倍，现阶段的市净率水平并没有达到相对历史低位。
5.M1M2历史数据
M1M2经过10多年的扩张，体量已经非常大了，国家每年大量超发货币以刺激经济增长，但其负面通胀因素也日渐显现，被房地产绑架的经济负担太重，难以维持高速发展，社会资金脱实向虚，经济泡沫越吹越大。现在的种种改革措施都是为了挤泡沫，防范金融体系风险。在这样的大背景下，经济L型底至少还要1至2年才能走出来，股市很难走出向上突破之势。同时，考虑到MSCI、社保等增量资金入市，以及未来可能的部分房地产资金分流股市，A股大跌的可能性也不大，未来一年内股市还是震荡走势，整体偏空！
需要强调的是，由于不同板块的估值不同，股指必然是分化走势，上证指数3300一线将成为底部区域，仍然是整个市场的定海神针，我们给出的基本判断是，上证指数3300-3666区间震荡，中小创下行空间则更大。受市场情绪及各种突发因素影响，市场走势也可能出现一定偏差，但不会太大。未来1到2年的时间里，随着经济的复苏，企业盈利逐渐增长，潜在资金徐徐入市，以及高估值股票回调到合理价位，股市将再次成为价值洼地，那时，下一波牛市也就真正到来了！