这是一个创建于 86 天前的主题,其中的信息可能已经发生改变。

今年的宏观风险
1、美国紧缩,美元不涨反跌。特朗普的政策与克林顿上台时的一些经济政策类似,他肯定是乐见美元贬值的。市场如此反应,颠覆了以前30多年的市场逻辑,意味着美元遇到了真实的挑战力量,那就是人民币的崛起。也意味着美国的宏观经济压力巨大。美国无力充当全球流动性的提供者。
2、英国脱欧。脱欧影响之下,英镑本身的危机已经过去。但升值的英镑和孤立的贸易环境将让英国出现贸易赤字。英国的金融市场将可能首先出现问题。英国股市的深度调整将直接影响欧洲股市。
3、印度高赤字和股市泡沫。与中国富人投资房产逼空穷人不同,印度穷人受到 的保障较多,富人只能投资股市,保值和洗白资产。所以在严重双赤字的情况下,印度的股市竟然成为全球最牛的市场。但随着印度废钞,中产受打击,股市的承接力量会出现问题。一旦全球紧缩的临界点到来,印度股市的回调可能会难免。
4、中国的调结构去杠杆。12月份,固定资产投资和本外币存款多年来罕见出现负增长。国企的杠杆向居民转移,可能影响消费增长。汇率升值将让外汇储备出现疑虑。浦发银行揭开了银行业普遍的暗箱盖子,银行借贷意愿大幅降低。在房屋价格高企和房产税吹风的背景下,居民购房意愿降低,货币创造能力大幅下降。企业坏账问题将出现,系统性风险形势严峻。
股市2018年将不可避免会出现大幅回调。现在不要太乐观。
看到某券商说不到一万点不空仓,真为他们捉急。

1月26日 11:40
2000
  1. midrenmidren 1月27日 23:43

    针对第一个,04-07年,美国加息,美元趋势也是贬值的,这说明不了什么吧?
    第二个就是小鸡说的结论,如果这个事情确实导致最终发生崩溃但时点在2019年,那么足以让A股在此期间先来一轮全面牛市了。时点很重要
    还是看03-07年,美国从03年开始走牛,到07年股市很早就开始出现弱的苗头了,但因为A股滞后从06年才涨,结果07年疯了,之后全球一起发酵崩溃。
    我想说的是除非你确定海外大调整一定发生在2018年,否则A股怎么走还真不好说。
    不过自从我建立了趋势跟系统后,对于未预料到的风险我是一点也不担心了,因为到时风险发生了系统自然会发出卖出信号,我跟随就是了。

  2. midrenmidren 1月28日 10:54

    不好意思,我是先看了微信公众号文章以为是小鸡发的,然后这边就直接回复了

  3. JeffWeiJeffWei 1月28日 13:35

    @midren 公众号会推送社区中所有朋友发表的质量较高的内容,不仅限于小鸡的文章的

  4. midrenmidren 1月28日 16:27

    发一个广发戴康的看法,大的逻辑我是认同的。不知楼主怎么看?
    2018年A股与2017年核心逻辑的最大不同在哪?
    1)A股上市公司盈利从供给侧改革迎来大拐点,转向全球经济增长更乐观与中国经济共振后盈利持续性得到确认;2)A股从类存量博弈转向增量资金入场,居民储蓄搬家通过委托管理形式入市和更加可观的北向资金。股票市场估值扩张驱动力通常来自盈利持续性增强和流动性驱动。2018年核心逻辑变化驱动A股估值适度扩张,“重估长牛”首先应重估“大周期”。
    全球经济增长更为乐观,A股盈利的持续性增强
    多重信号表明2018年全球经济复苏确定性增强,因此中国经济韧性更强,A股企业盈利从17年的拐点走向18年的更具持续性,确定性增强。2016年以来全球股市存在共振效应,2018年迈向盈利确认“戴维斯双击”。
    “重估大周期”的基础来自盈利持续与增量资金
    过去一年基金的赚钱效应驱动当前居民储蓄通过委托管理的方式进入A股,封闭期拉长确保资金的持续性;全球经济更乐观叠加弱美元的环境使得资金更偏好新兴市场,预计北向资金较去年更为乐观;2017年估值收缩的大周期板块迎来估值扩张机会,高杠杆低估值的银行地产领衔。
    经济基本面驱动的通胀中,大周期率先受益
    本轮由经济复苏为主要推动逻辑的通胀将与03-04年更为相似,均发生在全球经济复苏、油价上行的背景下,且都经历了产能收缩叠加需求回暖的产出缺口,企业产能利用率提升之时上中游议价和提价能力上升。温和通胀期“复苏逻辑”为主导,“大周期”行业将收获显著超额收益。
    高杠杆低估值的周期之母银行地产领衔“重估大周期”
    年初以来弱美元、强人民币、强大周期(以大金融领衔)的原因:弱美元是非美经济体经济复苏边际变化更为明显的结果,高增长低估值的新兴市场股市正得到重估;强人民币是中国经济增长韧性下国家信用增强的结果;受益于此的大周期之母—高杠杆低估值的金融地产正得到猛烈重估(并非防御性质的估值修复),当更多投资者意识到这点,则其他周期股的估值水平也将渐次扩张。借鉴海外经验,“供需稳态”下,周期品价格高位、净利润波动收敛、资本开支下降、股息率抬升,带来估值中枢向上重塑。

  5. hedgerhedger 1月29日 09:37

    @midren 你好,谢谢回复的观点。04-07年,美国加息,但是利息低于欧盟,套息交易导致美元贬值。当下美元利率比欧元基准利率要高1.5%,然而美元却贬值,考虑到美元指数中欧元的权重最高,这种情况要当心了。

  6. hedgerhedger 1月29日 10:23

    全球宏观经济的大周期(30年)已经确定扭转了,市场乐观情绪有些极端。从中国的大宗原材料市场的小周期(产能周期)看,萧条(2015)-复苏(2016)-繁荣(2017)-泡沫(2017)-衰退(2018?)的周期看,目前处于将衰退之前的阶段,期货市场的高度投机可能已经让市场过早泡沫化。大宗商品类企业盈利虽扭转,其它类的企业盈利增长不明显,在人民币升值的背景下,2017年企业的盈利估计难以持续。
    产能调控,实际上对低效的国企来说,去杠杆、降风险没有真正达到目的。当下中国政府对于转型发展的意图更加强烈,有意在揭开“银行-国企”形成的信贷窟窿。周末银监会再次处罚一些银行的违规信贷。1月的基调让2018年的资金供应蒙下阴影。
    中国经济和股市需要一次夯实性质的调整。这是目前看空的原因。对于更长周期来说,我也是看好的。
    仅供参考。

  7. hedgerhedger 1月29日 10:34

    @midren 存款搬家的苗头是有了,这个规模还不能支持一轮大牛市的产生,有待进一步观察。很多乐观是被12月19日以来的指数上涨带动出来的。这轮上涨实际只是权重股拉指数,代表中国经济活力的中小创目前仍很低迷,创业板还在2015年以来的衰退过程中。

  8. hedgerhedger 1月29日 10:40

    大宗商品除了产能周期,还有需求周期,各地追求GDP政绩,在2017年底也在被中央遏制。多地的基础建设,特别是地铁工程,被紧急叫停。2017年房企大量采用暗中降价的方式去库存,透支了今年的购买力。房产等固定资产投资12月份出现的下滑,可能不是偶然的。个人以为大宗商品的高价位不可持续。

  9. hedgerhedger 1月29日 14:14

    未来一段时间,大型企业去杠杆、降风险,将带来金融市场的巨大压力。今天股市的狂跌是个不好的迹象。

  10. hedgerhedger 2月6日 09:28

    美股加速下跌,崩盘,再也托不住了。

  11. hedgerhedger 2月6日 15:05

    想不到黑天鹅是美联储主席换人。市场不清楚新任主席对市场的态度,在没有明确信息之前纷纷出逃。