这是一个创建于 33 天前的主题,其中的信息可能已经发生改变。

韧性的牛市与结构再分化 指数走到今日,上证已突破前高,仅仅从道氏理论来看,是不折不扣的上升趋势;看上证50和沪深300,也是一样。观察市场,要记得长期来看一定是均值回归的,当然这个均值可能是一条斜率向上的线,均值回归与钟摆效应是我们应该牢记的规律,如果长期在钟摆的一头,那么摆动起来长期位于钟摆的另一头也非常自然,当然最后还是会回归。所以从历史的角度,上证50长期近几年一直是相对低PEPB的状态,这不代表这是完全合理的,涨幅较大是下跌的理由吗?在证券市场,累积涨幅对于未来投资收益的影响,只能是通过估值,而不是别的。脱离几个宽基指数当下的估值水位谈论指数要跌多少,或者要涨多少,都是缺乏依据的。理论上以现在的大市值股票,平均给到15-20倍市盈率问题也不大,这意味着大指数可能还有20%的上涨空间。当然不排除有一种可能,即上证50类似于2014年的创业板指数,在经历了较长时间的上涨以后,自身的估值还不算太离谱,但是需要一段时间的休整来填补估值和消化获利筹码(2015年上半年创业板才进入疯狂)。目前来看,边际资金的进入会让大股票短期内涨幅较大,但是总流通市值的扩张幅度会远远快于资金的流入速度,这会使得筹码容易进入不稳定的状态,最终导致阶段性调整的发生。
未来总体市场的状态,就是宏观上波澜壮阔但微观上百转千回的长期牛市,主题,毫无疑问将是双主线:中国制造业的全球征战及获胜;中国消费力与生活方式的提升。在这两个主线下,我们可以看到非常多的伟大公司成批出现。考虑到证券市场制度建设的完善,未来长期投资的主要依据只能是公司价值。但是这个价值不是指大盘股,不是指茅台,在各行业具有核心竞争力和完善管理能力的公司都值得关注,市值并不是门槛,但市值规模可以作为市场认同度的客观标尺。当大小股票的估值水平再一次拉近的时候,中小市值股票中的一部分就会显示出盈利弹性的价值,不同股票风报比的相对变化,达到某种极端程度时会让整个市场的风格再度出现转换,这个转换不一定以大股票的下跌为表现,很可能是体现在相对涨速上。不管怎样,一定可以看到的是2018年大小股票内部的各自分化。
忘记鸡犬升天的全面牛市,但要记得昌盛国运会主导股市方向。

1月21日 15:33
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  1. 五香侯五香侯 1月21日 16:48

    谢谢小鸡老师的分析!对于银行股,小鸡老师如何看,会进一步分化吗?

  2. deepcolddeepcold 1月21日 19:00

    终于又盼来小鸡的文章了!这么久不见小鸡老师,还以为不来了呢,淘股吧也好久不见发言。有没有微博或微信号给个呗!

  3. 小鸡炖蘑菇小鸡炖蘑菇 1月21日 21:53

    @五香侯 分化是肯定的,这是基本面决定的。未来更应该是个体,而不是简单的大小银行差异。

  4. 小鸡炖蘑菇小鸡炖蘑菇 1月21日 21:55

    @deepcold 主要是个人事务繁忙,另外行情很清楚,国运昌盛下的长期指数牛市,且是结构性牛市。短期判断难度越来越大,但可以坚持投资上的两个原则:1、一定要参与,非专业投资者参与主要指数;2、必须要放弃对波动的严格要求以避免错过收益。

  5. 乱马乱马 1月21日 22:25

    小鸡老师觉得对于普通投资者追踪哪个指数可以相对讨巧的复合这次结构化牛市的长期行情,谢谢

  6. midrenmidren 1月23日 22:55

    从个人跟踪来看,上证50和沪深300指数从月k线看已经确认牛市,而其他指数还没有,尤其创业板指数,要确认牛市(滞后指标)估计要等到下半年了。而只是全部指数确认牛市信号后,市场才会进入到爆量的阶段(比如06年下半年和14年11-12月),也只有经过了这个阶段,市场才会进入普通散户所公认的全面牛市阶段。

  7. elmselms 1月24日 13:40

    welcome back!

  8. jian2jian2 1月31日 08:49

    请问房产市场,会走向均值回归吗?谢谢一直以来的宏观指导。

  9. 小鸡炖蘑菇小鸡炖蘑菇 2月5日 08:52

    @jian2 房产价格很复杂。什么是均值呢。现在到底有没有偏离均值呢。