局部牛市与局部熊市

By 小鸡炖蘑菇2017-06-10 14:21  发表于  中国华尔街社区
翻看上证50的周线图形,很容易看到上证50已经突破了2016年11月底的高点。而事实上仔细观察,我们可以看到以周线收盘价来看,上证50甚至已经超过了2015年8月以后的所有周线高点。由于2015年8月是股灾1.0以后的最低点(上证50在股灾3.0中没有创新低),所以可以得出模糊的结论,自2015年8月底开始,上证50就在走一个曲折上升的牛市,甚至他也不是从2016年初开始的,而是更早!如果我们看一个更大的结构,那么2014年3月的1402低点是此后3年多牛市的起点,15年中是第一波的快速上升,随着估值透支而暴跌结束;随着业绩的逐渐累积,到目前为止,上证50的平均市盈率应该不超过11.5倍,以这么大的盘子计,指望每年很高的增长率是不太现实的,我们估计相对合理的市盈率可能在15倍附近,那么估值恢复的话第一步到13倍的问题不大。之前我们说过股指的钟摆效应问题,一旦估值在某个方向上摆动到极致,那么向另外一个方向的运动幅度可能会非常大,超过简单的平均外推。所以,这里50指数第一步看到大约2800应该问题不大,随着下半年我们要看2017年年报业绩,那么13倍市盈率这个水平应该在2900-3000一线了。
 
由于很多个股已经顽强走出持续上涨形态,除了格力美的茅台五粮液这种,其他很多个股也都慢慢走出完美形态,整个市场的结构牛与结构熊并存的情况已经非常确认了。考虑到中国制造业的转型,我们不认为上证50未来是中国经济的希望,在50指数由于多种市场原因被追捧恢复到应有估值以后,众多真正有成长性的中型和小型公司有望持续增长,从而在股价上反映出来。未来市场的分野将不再简单的大小,而是盈利与盈利含金量。创业板综指曾经在股灾2.0中跌至2000一线,目前则在2300一线,如果创业板综指再跌15%,随着时间推移盈利的提升填实市盈率,预计最迟在2018年中前后35倍左右市盈率可以支撑该指数不再创新低,在那前后应该有新一轮的小股票牛市开始,当然,提前也是很可能的。
 
跟一些做股权投资的机构了解到,目前中国有非常多的新公司新产业新商业模式,成长非常快。究其原因,以中国处于全球最高效的物流、通信及金融支付结算基础设施为依托,以日益扩大的中国中产阶级群体的边际消费能力为推动力,众多新兴公司正在以非常快的速度成长。看上去GDP增长缓慢,但是质量和结构已经在发生潜移默化的变化。这是我们长期投资乐观的理由。世界上没有任何一个国家有这样潜在的多样化大市场。
 
顺势而为。这一轮的领涨指数是上证50,其次是沪深300。在这一轮的估值修复之后,将是中小型科技公司再度发光之时。市场总会矫枉过正,但是中国的竞争力一定是在新公司新产业上。
 
 

8 个评论

你要是买了上证50的山东黄金,赔的内裤都没了。。。
同意小鸡看法!投资其实不必研究市场太多,应该多关注企业。
指数投资的好处就是可以避免这种单一个股的风险。50指数的形态走强不意味着本身确定是大牛市,更不意味着每一个指数成分股都会走牛。
推荐上证50的期指多单,做隔季和当月,
之前有说漂亮50、漂亮行情。但中国股市整体上都还是有上涨需求,50现在是政策先行指标。真正的大涨还看中小成长股。
从08年底之后就很久没听小鸡关于地产方面观点了,作为一个当年因为看了你的分析更加坚定的买了房的铁粉,不知道小鸡能否再写一篇您关于房地产自己的观点和深度分析呢?谢谢
房产方面不专业。我觉得除了我们常见的分析以外,有几个要点是要考虑的:中国的地区间发展差;中国之前不存在持有税,房屋普遍较新而维修成本低,这个非常重要,因为两项都是持续多年的支出项,相当于要从房屋总价以贴现率再加上去的,而中国没有这个加项,否则中外不可直接比较;中国相对较高的发展速度与中高产人群的财富积累速度;中国为了粮食自给而画的耕地红线导致的全国土地开发供应控制;中国核心城市与一线二线城市与国际大城市在相关软硬件配置和资源聚集程度上的动态比较,尤其是京沪除了空气等等,不考虑社会服务等等软环境,已经完全可以看作是国际顶级发达城市,绝大多数我们用以对比的国外非超级大城市实际上已经不能与京沪相比,这一点非常多的人认识不到,当然这就跟很多人认识不到中国的发展成就非常惊人是互相匹配的,说句通俗一点的,中国的发展水平必然要体现在中国核心城市的房价上,在京沪之下不同城市向下依次排列。中长周期的房价判断我没有,可能要综合考虑具体城市和地段,包括不同城市的经济地理(从交通到产业),只是觉得房产不应该是作为个人资产配置的主项。
小鸡哥哥觉得房产不应该作为个人资产配置主项的原因是因为现金流和资产额严重不成比例还是什么原因呢?毕竟我个人认为核心城市的优质物业在可见的将来还会是普通百姓最靠谱的投资标的物。

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