幅度到了

By 小鸡炖蘑菇2017-05-01 15:26  发表于  中国华尔街社区
上次说到调整目标位分别在3150和3100,正好先后走了两级台阶,直接都到了没有反复。从跌幅上看,基本上差不多了,从时间上看,如果不考虑雄安新区的影响,则调整时间应从3月24日前后算起,扣除清明节,到4月底正好一个月,对应于从1.16开始的上涨时间,则基本可以接受。但如果从雄安新区导致的高点算起,则起点是4.11前后,到4月底的调整时间还明显不够。综合起来,此处经过连续下跌后风报比已明显增加,但上涨可能不是一帆风顺的。
 
值得关注的是大小股票的风格之争。在我们看来,由于上证50的PB处于历史低值附近,上证50的下跌空间是非常小的,安全边际很好,当然预期空间也不会很高,这仍然是一个风险收益相对匹配的大类指数。另一方面,随着很多成长型个股连续下跌,其相对大股票的跌幅已经很大,则其相对风报比也在提升。在当前的形势下,我们不能指望小股票回到类似于2012年底那样性质的低点,有可能是长期横盘状态,但只要指数本身下跌空间不大,会有很多中小型个股有明显的超额收益。如果茅台等股票给5000亿市值,25倍市盈率,那么更多有行业龙头地位但行业本身扩张速度更高的个股呢?成长性个股的业绩是带有期权性质的,未来我们要习惯于中国很多细分市场的龙头企业成为全球的龙头或至少前三位,所以中国的成长股在未来一段时间仍然带有很好的期权性质。新发行的股票更多的是压制壳资源价值,但是细分行业的优质企业质地不会因新公司的上市发生变化(不考虑资本运作的情况),而实际上更多新公司的上市给了我们更多投资选择。
 
另外中美投资协定方面,中国将放开金融企业的控股权,这方面如何保护中国的金融安全?中国的经济增长空间还是清晰可见的,而金融企业是最带有杠杆特征的,避免低价被低比例外资控股是需要考虑的。也许刺激金融股泡沫,将其市场价值进一步提升是一个选项,这意味着未来一部分金融类大股票会有机会,当然这可能不是现在,而是未来我们需要关注的。
 
短期内的经济数据大家都分析得很清楚了。但是考虑到大多数经济学者并没有预见到2015-2016年经济数据和公司利润的快速恢复,那么过早定性一季度是本次经济数据反弹的高点也很武断。我们的观点早已说明,经济早已见底,未来只是曲折反复筑底并上涨的过程,只是这个过程更多的不是体现在GDP的量上,而是行业整合以后优质公司的利润率上。
 
总结一下观点。大指数的下跌空间基本上已经差不多了,但是有可能还要在当下位置震荡,但风险已经很小。另外随着小型个股的跌幅远远大于大股票,相对的风报比已经开始向成长性股票倾斜。需要开始留意不同性质个股的投资机会,危中有机。

24 个评论

谢谢分享。是该关注优质创业板股票了
小鸡哥哥有没有考虑过2003之后标普和纳斯达克的走势区别 当然 两国的差异性肯定有 但都有大国的共性
确实有差异,纳斯达克那时候本质上是熊市反弹,标普是长期横盘,还是纳斯达克之前泡沫太严重了,这个坑要填平的时间看估值吧?按照中国股市之前的打法,泡沫结束后的横盘或调整再创新高一般用时就是4-6年,目测创业板回到4000可能要不止4年。
另外所说可以关注的成长股包括所有指数里面有一定成长性但估值还没有特别离谱的
小鸡哥哥看看创业板和纳斯达克的pe pb ps 长期走势 我觉得全世界投资者差异性并不大
如果差异不大那只能熊市反弹了,哈哈。上证腰斩,跟标普有点像,纳斯达克腰斩再腰斩然后反弹至60%不到,如果是创业板就是后面的大指数牛市带动创业板反弹至2500...........
我赞同小鸡关于创业板的看法。
此外,现在是结构性市场,即使创业板的总涨幅不一定很大,比如也就是反弹到2300-2500左右,但仍然会有一些牛股涨幅过一倍,当然,很多个股也不会走得好。
现在我反而喜欢上结构性市场了,就是说——机会总是有的,只是看你的眼光。
人的精力有限 一辈子的投资机会寥寥无几 不会超过10次
慎重再慎重
感觉接下来2年类似2003-2004年。成长股也不用盯着创业板来分析,这段时间除了白马股以外一些优质的成长股其实已经一直在表现中了。
转型是漫长过程 从15年万科浦发之流股灾中新高慢慢扩散到现在 总是从少慢慢增长的趋势 普涨的系统性行情存在于经济扩张周期 现在应该不是
这个事情我这样理解。行业集中度提高是公司毛利率提升和利润增长的另一个途径。除了大型自然垄断行业,中国很多产业目前应该是处于从垄断竞争转向寡头垄断的阶段,在这个阶段里,行业增长从而GDP增长不一定很快,但是龙头公司利润提升可能并不会很慢。另外有太多中国处于进口替代的行业,这些的利润空间太大了。
因为有多种环境因素不完全相同,所以可能是历史上多个阶段部分特征的叠加。只是从MACD形态上看,更是牛市修整,不是熊市。长周期的MACD形态对行情定性很有帮助。
能不能这样理解 03年后的美国和现在的中国主要差异在于地产市场 美国当时地产市场偏正向而中国处于压制下 利率环境类似 都是从低位慢慢往上 未来可能是代表传统的沪指高不到哪里比如4200 代表新经济的399006跌破1000也很困难 最容易突破的指数是上证50 因为不断重视金融风险
我相对更看好已经具有一定体量但是又没有大到市值扩张空间很小的中证500里面的个股
未来的事件,从悲观的角度,上证,要去破2600,399006到1500。到底向左,还是向右,俺一点判断力都没有
1500 我觉得还是乐观了点
上证看结构。任何逼近2638的下跌都是空头陷阱,不管破与不破,都是长期送钱。
看创业板的指数结构吧。从估值的角度,确实没有挤完泡沫,从指数构成来讲,有些票跌不太动。
这轮行情 上证50可能历史新高
上证50TTM市盈率10.5倍。但银行增长不高。如果能总体上涨至15倍,则指数有望超过15年高点,如果利润增长能够持续,则行情会进一步发展。首先考虑12.5-13倍的目标吧。
50上涨的可能性存在,但同时大多数股票泡沫太大,大幅下跌的可能同样存在,这大多数足以抵消50的上涨
目前的股市根本缺乏牛市基础,震荡就是必然结果
能不能这样理解 长期利率是个震荡往下的过程 伴随着去杠杆坏账率趋缓 估值回归和配置转移驱动
很难判断路径,但是从估值和股指波动时间周期的角度考虑,现在大指数的风报比应该已经算可以接受了。毕竟动态估值在历史下20%位置,总体上除了上证50,别的指数基本上都跌了2整年了。

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